애플의 인공지능 전략에 대한 투자자들의 회의감이 커지고 있습니다. 그동안의 약속들이 구체적인 실적으로 이어지지 않으면서 실질적인 성과 입증을 요구하는 목소리가 높아지고 있습니다.
Apple의 AI 전략, 투자자 신뢰 잃고 있다
Apple 투자자들이 회사의 인공지능 사업 강화 공약에 대한 인내심을 잃어가고 있습니다. Univest Wealth Division의 Girard에서 최고투자책임자를 맡은 Tim Chubb는 “Apple과 AI에 대한 피로감이 있다”며 “지연이 반복되면서 예전처럼 신뢰를 주기 어렵다”고 지적했습니다. 투자자들은 지난주 열린 연례 개발자 컨퍼런스에서 강력한 성과를 기대했으나 발표 내용이 기대에 미치지 못했습니다.
개선된 Siri AI 어시스턴트는 올가을 베타 버전으로 출시될 예정이며, 아직 개발 중인 상태입니다. 최신 AI 기능들은 유럽연합과 중국 같은 주요 시장에서는 처음에는 이용할 수 없을 것으로 보입니다. 이러한 소식은 Apple의 AI 전략이 궤도에 올랐으며 오랫동안 기다려온 iPhone 업그레이드 사이클을 촉발할 준비가 되어 있다는 희망을 꺾었습니다.
Apple 주가는 2월 이후 최악의 주간 낙폭을 기록했으며, 올해 10% 상승률은 기술주 중심의 나스닥 100 지수의 19% 상승률에 훨씬 못 미칩니다. 컨퍼런스 직전 5월에는 15% 상승하며 2022년 7월 이후 최고의 월간 성과를 기록했으나, 컨퍼런스 이후 기대감이 크게 꺾였습니다.
2027년 신제품 출시 계획도 투자자 신뢰 회복 못해
Bloomberg 보도에 따르면 Apple은 카메라가 장착된 AirPods, 차세대 폴더블 폰, 새로운 iPhone 모델을 2027년에 출시할 예정입니다. 이 소식에 수요일 초반 거래에서 주가가 0.5% 상승했으나, 투자자들의 근본적인 우려를 해소하지는 못했습니다. 분석가들은 2027년과 2028년 매출 추정치를 조정하지 않았으며, 이는 새로운 제품 계획에 대한 확신 부족을 시사합니다.
Apple은 2026 회계연도(9월 종료)에 거의 15% 수준의 매출 성장을 기록할 것으로 예상되며, 이는 2025 회계연도의 6.4%에서 크게 증가한 수치입니다. 그러나 분석가들은 2027 회계연도에 이 성장률이 8.6%로 둔화되고, 이후 2년간 더욱 감소할 것으로 전망하고 있습니다. 약한 또는 지연된 iPhone 업그레이드 사이클은 현재 향후 12개월 예상 수익의 33배 이상에서 거래되는 Apple 주가에 압박을 가할 수 있습니다.
Apple의 주가 평가는 10년 평균 23배를 크게 웃도는 수준으로, Magnificent Seven 기술주 중 Tesla에 이어 두 번째로 비싼 주식입니다. Chubb는 “발표 내용이 업그레이드를 원할 정도로 흥미롭지 않았다”며 “아직 출시되지 않은 제품, 여러 번 지연된 제품에 기반한 상향 수정이 반영된 평가는 과도해 보인다”고 평가했습니다.
AI 기능의 경쟁력 부족이 핵심 문제
Wall Street 전문가들은 여전히 Apple이 하드웨어를 통해 외부 AI 서비스에 접근하는 소비자들로부터 이익을 얻을 수 있는 좋은 위치에 있다고 봅니다. 문제는 컨퍼런스에서 공개된 기능들이 Anthropic, OpenAI, 또는 Google Gemini 기술을 기반으로 하는 Alphabet의 제품과 비교할 때 미흡해 보인다는 점입니다. KeyBanc Capital Markets의 분석가 Brandon Nispel은 “Apple Intelligence가 업그레이드 사이클을 주도해야 했지만 더 이상 그렇지 않은 것 같다”고 6월 8일 보고서에서 지적했습니다.
Nispel은 발표에서 “AI 수익화의 명확한 신호가 없었으며, Gemini에 대한 과도한 의존, Apple 앱 통합이 실질적으로 유리한 사용 사례가 거의 없고, 다른 대형 언어 모델보다 여전히 나은 독립형 Siri”만 있었다고 평가했습니다. Needham의 Laura Martin은 Apple 경영진들이 AI가 어떻게 매출 상승, 수익 성장, 또는 비용 절감을 주도할 수 있는지 설명하지 못했다고 지적했습니다.
Martin은 Apple이 “AI 도구와 기능에 대해 추가 요금을 청구하거나 AI 사용으로 비용을 절감할 수 있다는 신호를 보내지 못했으며, 핵심 스마트폰 사업에서 가장 큰 경쟁자인 Alphabet에 과도하게 의존하고 있다”고 6월 9일 작성한 글에서 밝혔습니다. 이는 Apple의 AI 전략이 독립적이지 못하다는 우려를 반영합니다.
긍정적 요소도 있지만 기대감은 낮아
Apple의 강세론은 재무 상황만 봐도 명확합니다. 막대한 현금 보유, 건전한 재무 상태, 꾸준한 수익 성장, 정기적인 자사주 매입이 그것입니다. 다른 메가캡 기술주들이 과거처럼 자사주 매입을 적극적으로 하지 않는 것과 대조적입니다. 또한 Apple은 아직 AI의 주요 플레이어가 아니지만, 소프트웨어 주식을 타격하는 막대한 자본 지출이나 AI 혼란과 관련된 위험에 직면하지 않습니다.
Argent Capital Management의 포트폴리오 매니저 Jed Ellerbroek는 “Apple은 예외적으로 높은 품질을 가지고 있으며, 경쟁력이 현재 약화되고 있지 않다”고 말했습니다. 그는 “Apple이 정말 내 삶을 간소화하는 훌륭한 기술을 제공할 수 있다면, 우리가 기대하는 업그레이드 사이클을 볼 수 있는 가능성을 여전히 열어두고 있다”고 덧붙였습니다.
그러나 Ellerbroek는 회사의 최신 업데이트가 극적인 변화가 임박했다는 확신을 주지 못했습니다. 그는 “끔찍하지는 않았지만 매우 고무적이지도 않았다”며 “그냥 지루했고, 주가에 드리워진 AI 구름을 더했다”고 평가했습니다. “Apple과 AI에 관해서는 마치 Charlie Brown이 풋볼을 차려고 하는 기분”이라고 덧붙였습니다.
투자자 관점에서 알아두면 좋은 팁
기술주 투자 시 단기 제품 발표보다는 장기 재무 건전성을 함께 살펴보는 것이 도움됩니다. Apple처럼 막대한 현금 보유와 정기적인 배당 또는 자사주 매입을 하는 기업은 시장 변동성 속에서 상대적으로 안정적인 투자처가 될 수 있습니다. 또한 경쟁사 대비 기술 혁신 속도와 시장 반응을 함께 비교하면 투자 판단에 도움이 됩니다.
주가 평가 수준도 중요한 고려 요소입니다. 현재 Apple의 주가는 역사적 평균보다 훨씬 높은 배수로 거래되고 있으며, 이는 향후 실적 성장이 기대치를 충족해야 한다는 의미입니다. 새로운 제품 출시 지연이나 기대 이하의 성과는 높은 평가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 투자 결정 전에 회사의 실행 능력과 과거 약속 이행 기록을 검토하는 것이 현명합니다.
※ 정보 제공 목적의 요약으로, 법률·의료·투자 조언이 아닙니다.
